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有色金属周报：稀土永磁电机是新能源汽车厂商的主流选择

发布日期：2016-12-26 浏览次数：1200

主要内容:

美联储或放缓购债步伐,美元持续升值压制金属价格。美联储或放缓购债步伐,美元保持强势压制金属价格。上周LME三月期铅、锡分别上涨1%、0.72%;LME三月期铜、铝、锌、镍和COMEX黄金分别下跌0.95%、1.12%、1.02%、3.48和6.12%。LME铜库存单周上涨4.25%。

铜线杆企业4月开工率环比小幅下滑,吨铝亏损继续收窄。调研结果显示4月铜杆线企业平均开工率为72.68%,环比略有下降0.93%,但同比仍有1.02%的增幅。4月铜杆线企业原料库存比为16.25%,环比小幅增加。2.上周国产氧化铝价格成交区间持稳在2400-2590元/吨,预焙阳极出厂价格持稳在2950-3700元/吨,无水氟化铝价格小幅下跌100元/吨至7400元/吨。进入5月以后,包括西南地区的逐渐执行丰水期电价,此外广西等省对电解铝企业的电价补贴,令全国整体电解铝的电力成本出现下浮,在上周铝价波动幅度有限情况下,本周全国吨铝平均亏损水平降低至500-650元/吨以内。

稀土、钼价继续疲软,钨市活跃价格明显上涨。1.上周氧化镨钕报27万元/吨,下降0.5万元/吨,金属镨钕36万元/吨,价格持稳;3N氧化镝含税135万元/吨,下降10万元/吨;3N氧化镧3.3万元/吨,2N5氧化铈3.4万元/吨,金属镧铈5.6万元/吨;3N氧化铽265元/吨,4N氧化铕365万元/吨,5N氧化钇7万元/吨,烧结钕铁硼(N35)140元/公斤,价格不变。2.国内锑锭市场2#锑锭的报价维持在出厂66000-67000元/吨;目前阻燃级氧化锑99.5%的报价在57000-58000元/吨。3.上周赣州指导价出台后,钨市场开始了新一轮的上调,65%以上黑钨精矿市场主流报价13.2-13.4万元/吨,较上周上涨0.5万元/吨,65%以上白钨精矿市场主流报价在13.0-13.2万元/吨,较上周上涨0.4万元/吨。4.上周钼铁60%市场主流报价在10.2-10.5万元/吨,较上周下滑0.1万元/吨,现钼铁现款10.2万元/吨,承兑10.5万元/吨。钼精矿市场主流报价在1510-1540元/吨度,较上周下滑20元/吨度。氧化钼的市场主流报价在1630-1660元/吨度。

投资建议:永磁电机是新能源汽车厂商的主流选择,继续关注新能源汽车相关新材料公司表现机会,持续推荐中科三环、宁波韵升、厦门钨业。近期市场高度关注的Tesla并未采用稀土永磁同步电机,而是采用了异步电机。

上周申万有色发布《中科三环深度研究》,详细阐述了为什么Tesla案例难以撼动稀土永磁同步电机在新能源汽车电驱的主流地位。高功率和节电是稀土永磁电机的最大优势,并且能实现异步电机难以实现的小体积和轻量化。目前除Tesla外,市场上其他新能源与混动汽车基本采用了稀土永磁同步电机。

13年1季度全球新能源、混动汽车销量已分别达2.8、32.6万辆。稀土永磁同步电机代表了汽车厂商的主流选择。我们重申对稀土永磁看好评级,重点推荐中科三环(上调为买入,目标价38.7元)、宁波韵升。继续推荐厦门钨业(钨价企稳使得业绩具备安全边际,三元材料等新能源汽车电池材料的开拓使得估值具备较大提升空间)。黄金的最新看法:在周五金价进一步重挫,单周跌幅6.3%,创下18个月最大周跌幅后,我们认为短中期黄金的价格预期比之前更为悲观,技术层面也无任何支撑,对依靠价格预期的黄金来说短中期价格或有进一步下滑的可能。