有色金属行业周报：镝价已翻倍,镨钕待补涨

来源：广发证券2013-07-29 08:25    

    有色行业“买入”评级

    有色行业“买入”评级。稀土价格回升趋势明显,镝价自低点上涨已经翻倍,镨钕价格有待补涨。考虑到工业金属价格因美联储退出QE 预期和中国经济增速放缓而不乐观,建议重点关注稀土、永磁、锂等子行业,相对看好盛和资源、五矿稀土、包钢稀土、中色股份、天齐锂业。

    基本金属:美元指数回落,基本金属整理

    基本金属价格长期不容乐观,主要因为美联储退出QE 预期和中国经济增速放缓。市场仍担忧美联储在下周会议上会释放退出QE 相关信息。中国方面,汇丰中国7 月PMI 初值为47.7,创11 个月新低,显示中国经济活动明显放缓,这将限制了制造业和建筑业对基本金属需求。我们建议投资者适当关注蒙东地区的成长性工业金属矿业股,如盛达矿业、兴业矿业、盛屯矿业、银泰资源等。

    贵金属:黄金白银继续反弹

    美元指数下跌支撑贵金属价格上涨。金价本周涨2.05%,SPDR 持仓减5.11 吨至927.35 吨,创2013 年持仓新低。白银本周涨2.99%。由于退出QE 预期长期存在,我们认为贵金属价格将呈现震荡态势,贵金属股需要关注自身成长性。

    小金属:镝价已翻倍,镨钕待补涨

    稀土方面:本周轻重稀土氧化物价格分别上涨5.36%和9.38%,而氧化镝价格上涨17.07%,自底部以来累计涨幅已翻倍。受政府大力打击非法稀土影响,近期市场镨钕库存快速下降至较低水平,未来一旦下游企业补库存,镨钕价格有望补涨。我们建议投资者重点关注成长型轻稀土公司盛和资源,以及受益镨钕价格上涨的包钢稀土。考虑到中重稀土资源的稀缺性,我们对其价格长期看涨,因此建议长期关注:五矿稀土、中色股份。碳酸锂价格维持在4.1-4.3 万,预计下半年深圳电动出租车将陆续出台激励和配套政策,利好天齐锂业。4G 投资加速,光纤光缆需求有望提升,可关注云南锗业。

    新材料:钕铁硼价格有望补涨

    钕铁硼方面,本周H35 原材料价格上涨12.19%,同期售价不变,成本售价下降至0.89,钕铁硼企业面临成本转移压力。我们认为稀土价格上行趋势已经形成,钕铁硼价格有望补涨,待钕铁硼产品出现量价齐升的局面,可重点关注宁波韵升、正海磁材、中科三环。

    风险提示:美联储宽松政策变化、中国经济政策变化、欧债危机恶化。