行情回顾：需求复苏预期增强，商品价格企稳：1)锂，下游询单有所好转，本周国内电池级碳酸锂上涨0.2%至47.6 万元/吨，电池级氢氧化锂报价稳至49.1 万元/吨，锂精矿价格上涨3.3%，无锡电子盘碳酸锂期货价格上涨4.8%；2)稀土：下游采购有所增加，价格处于高位震荡，本周国内

国内金属需求缓慢恢复，新冠新变异或扰动美联储紧缩节奏。11 月下旬以来地产销售及融资情况有所好转，年末赶工节奏也有所加快，金属需求持续恢复，成为当前金属价格最重要的支撑。但产业链整体悲观情绪仍在，旺季临近尾声，加工及下游需求环节补库节奏仍相对较慢，价格向上空间整体有限。我们认为随

投资建议：继续推荐有色金属板块。碳中和大背景下供给天花板约束，叠加新能源需求高景气、消费需求可持续增长，有色金属板块整体进入供需结构持续向好的阶段。1)持续看好强周期的工业金属铜、铝、锌，特别是受益碳中和且成本走弱的电解铝行业，关注神火股份、云铝股份、索通发展、紫金矿业等。2)坚

6月11日，由江西省稀土学会、韩中科学技术合作中心、南昌大学、韩国生产技术研究院共同主办的2021中韩“稀土新材料先进制造与高值化应用”研讨会以线上线下形式在南昌绿地铂瑞酒店召开。江西省稀土学会副理事长、江西理工大学副校长廖春发主持大会开幕式，江西省稀土学会理事长匡兵致开幕词，江

三季度业绩延续改善，“增收不增利”现象消除。2020Q3有色上市公司收入同比增速进一步提升至19.6%，归母净利润大幅增加49.7%，环比提升38.3%，既增收又增利，上半年企业业绩与金属品价格“脱钩”现象明显好转。期间费用率延续低水平，降本增效成果显著，企业运营韧性强劲。此外，

核心观点：稀土持续涨价，北方稀土8月挂牌价继续上调。据北方稀土8月11日的官方挂牌价，8月氧化镨钕挂牌价从7月的31.86万元/吨涨至35.46万元，涨幅11%。据亚洲金属网，受疫情影响，氧化镨钕价格从年初的29万元/吨跌至25.7万元/吨，随着国内复工复产率的提升，价格持续上涨

1、重视战略资源中重稀土强弹性。近期贸易摩擦风险再起，政策预期不断升温，中重稀土价格加速上涨。中国仍是全球最主要稀土供给因素，缅甸扰动持续，全球疫情背景下战略资源属性强化，中重稀土弹性更优。目前价格下考虑原料及环保综合成本及贸易摩擦的风险，从政策历史演变来看，主要政策方向可能为：

投资要点：小金属及新材料板块跑输大盘，稀土领涨。上周（5 月 15 日-5 月 22日），上证综指下跌 1.91%，有色板块下跌 1.28%，小金属及新材料板块下跌 2.24%。小金属及新材料板块涨幅前三的子板块分别为稀土（+16.78%）、钨（+2.51%）、钽（1.82%）。

投资要点钕铁硼行业整体看是一个市场竞争较为充分的行业，高低端钕铁硼盈利水平差异明显，出现了明显的行业景气两极分化，新能源车用钕铁硼新增需求空间大、增速快，但进入壁垒相对较高，尤其是海外车厂供应链体系，所以新能源汽车用钕铁硼成为竞争的关键，而国内磁材龙头企业则拥有高品质、低成本产品

近日，寻乌县恒源科技年产3000吨稀土金属合金项目，经江西省政府投资项目评审中心组织的专家现场踏看、召开项目核准申请报告评审