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稀土小金属周报:持续关注稀土、锑、钼涨价

放大字体 缩小字体 发布日期:2024-04-16 浏览次数:347

本周(4.8-4.12)沪深300指数下跌1.71%,其中有色指数上涨1.88%。个股层面,本周博迁新材、银河磁体涨幅较大,分别上涨19.81%、11.03%;华阳新材、东方锆业跌幅较大,分别下跌16.52%、13.48%。


稀土:氧化镨钕本周价格为38.41万元/吨,环比上涨5.76%。氧化镝本周价格207万元/吨,环比上涨9.52%;氧化铽本周价格626万元/吨,环比上涨11.39%;氧化铈本周价格0.73万元/吨,环比持平;氧化镧本周价格0.40万元/吨,环比持平。本周询单成交活跃度较高,报价成交同步推涨。本周北方稀土公告二季度与包钢股份的稀土精矿关联交易价格环比下调19%;不同于稀土相关股票表现,公告后稀土商品现货价格持续上涨,我们认为稀土供需基本面改善正持续兑现。财政部、工信部发布《关于开展制造业新型技术改造城市试点工作的通知》,工信部、金融监管总局等七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》、明确提出要“加大财税支持”“加强金融支持”;考虑政策配套持续落地,稀土磁材或有望持续受益于制造升级和更新改造。由于价格仍处低位,上游废料回收企业出现减产、停产情况,独居石生产企业因成本倒挂亦出现生产减量的情况,进口亦如期走弱;中长期来看,考虑国内配额增速放缓,稀土价格中枢有望逐步上行。磁材环节受益标的:金力永磁(强业绩穿越周期,机器人贡献增长空间);资源端建议关注北方稀土(轻稀土龙头)。


锑:本周锑锭价格为9.19万元/吨,环比上涨1.1%;锑精矿价格为7.7万元/吨,环比上涨1.99%。本周锑锭库存为3520吨,环比下降8.33%;氧化锑库存为6550吨,环比下降6.83%。本周锑精矿、锑锭和氧化锑开工率分别环比下降0.32pct、0.67pct、0.66pct。本周矿端供应依旧紧张,随着厂家原料库存不断去化,部分冶炼企业再次停产观望;考虑春节后矿端开工率走低、冶炼端和下游氧化锑开工率持续走强,表明中下游需求恢复相对强于中上游,库存持续去化;目前锑锭库存已处于历史低位、氧化锑库存处于近5年中低位置,因而锑价短期仍有望偏强运行。隆基绿能推出新型掺锑“泰睿”硅片,若能大量运用或能提升光伏领域锑金属的应用。中长期海外锑矿供应收紧预期加强,国内政策限制下难有增量项目且环保督察趋严或将对供给造成频繁扰动,光伏需求有望持续景气,锑供需格局向好,库存持续低位的情况下锑价中枢有望稳步抬升,建议关注弹性较大的标的:湖南黄金。


钼:钼精矿本周价格为3330元/吨,环比上涨0.60%;钼铁本周价格为21.50万元/吨,环比上涨5.91%。钼精矿本周库存为8300吨,环比下降32.52%;钼铁本周库存为5200吨,环比下降4.06%。本周精矿库存显著去化,矿价连带钼铁价格逐步回升;中长期看,随着油气、火电和化工投资高增,造船和钢结构景气延续,海外矿放量减速、国内大矿投放时点仍存在较大不确定性,钼供需中长期偏紧,钼价中枢有望持续上行。盈利占比高的稀缺资源标的有望充分受益,建议关注金钼股份。


锡:锡锭本周价格为24.91万元/吨,环比上涨9.69%;锡锭本周库存为14098吨,环比上涨9.94%。本周海外锡矿偏紧预期传导至锡锭,市场预期锡炼厂二季度排产或将受影响,进口窗口关闭,锡价上涨。中长期看,缅甸减产持续、缅甸佤邦中央经济计划委员会于2024年2月宣布对锡精矿出口按照30%的税率收取实物税,需求端消费电子有望复苏,锡供需格局将长期向好。建议关注锡业股份。


其他小金属:钨精矿本周价格12.98万元/吨,环比上涨1.56%;仲钨酸铵本周价格19.21万元/吨,环比上涨1.72%。五氧化二钒本周价格为7.85万元/吨,环比上涨6.08%;金属锗本周价格9650元/公斤,环比上涨1.05%。


风险提示:


供给不及预期;新能源产业景气度不及预期;宏观经济波动。

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