厦门钨业：大股东增持119万股,看好公司长期投资价值

     事项:

    公司控股股东福建冶金全资子公司福建省稀有稀土(集团)有限公司于12月4日通过上

海证券交易所交易系统增持公司股份119.4776万股,占公司股份总额的0.175%,累计投入

资金3361.14万元,平均成交价格为28.13元/股。同时,福建稀土集团拟在未来12个月内根

据市场行情继续通过上海证券交易所交易系统择机增持公司股份,增持比例不低于本公

司股份总额的0.5%、不超过公司股份总额的2%(含本次已增持股份)。

    主要观点:

    大股东看好公司长期投资价值。2012年8月2日,福建冶金与福建稀土集团签订了关于

无偿将福建冶金所持有的公司2.29亿股、占公司总股本33.60%的股份划转给福建稀土

集团的《无偿划转协议》。本次增持后,福建稀土集团及其一致行动人合计控制公司股

份2.3382亿股,占公司股份总额的的34.28%,表明股价近期持续下跌后,大股东看好公司

长期投资价值。

    四季度钨精矿价格反弹10.47%。四季度以来,钨精矿受江西省出台收储措施以及五矿

集团提价的刺激,价格也从前期的低位一路攀升,12月初钨精矿价格已达到11.6万元/吨,相

比10月初的10.5万元/吨上涨幅度达10.47%。此外,短期国家对于优势小金属品种的收储

预期也较为强烈,有助于提振钨产品价格,公司业绩环比回升是大概率事件。2013年磁材

和硬质合金项目投产。公司高端钕铁硼磁性材料2013年新增产能约2000吨,部分供应给

下游新能源汽车电机客户。另外,九江金鹭硬质合金一期项目建设规模为年产3000吨钨

粉和2000吨硬质合金,预计2013年建成投产。公司同时作为钨行业龙头和福建省内稀土

资源整合平台,长期看好其独特的资源优势。

    盈利预测。预计公司2012-2014年EPS分别为0.78、1.26和2.10元,对应当前股价PE

为40、25和15倍,估值处于合理范围,建议积极关注。

    风险提示:产能释放低于预期,钨产品价格大幅下跌。