有色金属行业周报：铝业稀土供改深化 铅锌行业缺口犹在

本周观点:铝业稀土供改深化 铅锌行业缺口犹在

电解铝自备电厂全面清理整顿对行业公平竞争带来长远利好,板块建议关注:中国铝业、神火股份、云铝股份;稀土专项打私采叠加常态化收储进一步强化供给侧管理,海外最大稀土供应商LynaS新一季财报亮眼印证下游需求复苏,建议关注:北方稀土、厦门钨业、中科三环。铅锌行业缺口犹在,建议关注有良好业绩兑现的铅锌板块相关标的:中金岭南、驰宏锌锗、西藏珠峰。

投资要点

本周有色行业涨幅居前,新材料、稀土涨幅居前

本周有色行业涨幅居前,新材料、稀土涨跌幅居前。本周有色金属行业涨幅+2.90%,在28个申万行业中涨跌幅居前,相对沪深300指数涨跌幅+3.08%。本周涨跌幅居前板块非金属新材料(+21.19%)、稀土(+13.94%)、磁性材料(+10.20%)。本周涨幅居前个股:云海金属(+30.80%)、太原刚玉(+24.52%)、北方稀土(+19.75%)、银河磁体(+16.18%)、西藏珠峰(+14.55%)。

发改委全面清理电解铝自备电厂欠缴政府基金

本周基本金属涨跌幅:LME铜(+4.69%)、铝(-0.47%)、铅(+3.12%)、锌(+0.29%)、镍(+6.49%),锡(+2.46%)。国家发改委和国家能源局7月25日召在对新疆、山东等六省(区)燃煤自备电厂进行专项督查、摸清现存问题后,国家发改委和能源局将全面清理自备电厂欠缴的政府性基金及附加,规范自备电厂管理,督促所有自备电厂公平承担社会责任。截至2016年底,全国电解铝自备电配置比例高达78%,自备电的清理整顿对促进行业公平竞争将带来长远利好。

美通胀疲软或制约加息节奏

COMEX黄金周涨幅+1.13%,COMEX白银周涨幅+1.46%。美国6月耐用品订单月率超市场预期,油价重回40美元区间恐会拖累CPI影响下半年加息节奏。市场对于加息的预期已经较为充分,缩表启动对金属影响或更大。一旦美联储开始缩表,贵金属价格可能再次受到压制。

稀土价格持续上涨,镨钕铽领涨

稀土专项打私采叠加常态化收储进一步强化供给侧管理,海外最大稀土供应商Lynas新一季财报亮眼印证下游需求复苏,建议关注:北方稀土、盛和资源、广晟有色、厦门钨业、五矿稀土。稀土价格上涨也将传导至下游钕铁硼价格,磁材企业成本毛利率加成的定价方式有利于企业受益于稀土价格上升周期,建议关注:中科三环、正海磁材、宁波韵升、银河磁体。新能源汽车月度产销量复苏有望持续,行业供需格局向好,建议关注赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团。海绵钛市场采购偏紧,行业需求逐渐向航空医用等中高端需求转移,建议关注宝钛股份、鹏起科技、西部超导。锆上游资源寡头垄断,锆英砂龙头企业ILUKA及Tronox自5月下旬以来纷纷提价,锆矿供给趋紧,相关公司:东方锆业、盛和资源。

风险提示:上游矿业复产或增产节奏超预期、环保力度的可持续性、下游需求低于预期、美国政策不确定性。