有色金属行业周报：细数20倍PE个股

大宗商品价格走势。本周（4 月17 日- 4 月21 日） 金价下跌0.12%，银价下跌3.28%，WTI 价格下跌7.35%，伦铜价格下跌1.17%，美元指数下跌0.53%，全球钢铁指数下跌1.00%。

每周随笔：年报及一季报汇总—行业利润全面复苏。截至2017 年4 月22 日，有色行业已有109 家公司正式披露2016 年年报。109 家公司中，共有103 家公司取得正利润，只有6 家亏损。其中，有62 家公司业绩较上年同期取得增长，有24 家公司扭亏为盈，只有17 家公司业绩同比有所下滑。

本周评论：细数20 倍PE 个股。2016 年报期和2017 年一季报陆续披露。从当前披露结果看，明泰铝业、中金岭南、宁波韵升、亚太科技、西藏珠峰和横店东磁是有色板块较明确的低估值个股，配合上基本面与定增价格倒挂等，明泰铝业是确定性收益首选。

【明泰铝业】高增长：一季报预计大幅增长45%左右，低估值：PE（TTM）26 倍估值，安全性强：定增增产12.5 万吨/年车用铝合金板项目，当前价格相较定增价倒挂。

小金属异动：钴价格震荡（无锡交易所下跌超过15%，但参考意义不大），百川报价钴金属价格坚挺，继续看多。中重稀土价格近期上调，收储之后市场库存低，当前位置稀土板块配置有超额收益。锆英砂价格首次上涨，库存低，从产业了解情况看更多由于供给端刺激，后续涨幅空间我们会紧密跟踪。

基本金属：市场对于全球经济预期偏悲观，我们对经济扩张的大方向继续持乐观态度；此外，铝的供给侧改革是趋势，继续看多铜铝大金属。

2016 年4 月投资组合：云南铜业（25%），金诚信（25%），华友钴业（20%），宝钛股份（10%），江粉磁材（10%），刚泰控股（10%）。本周（4 月17 日-4 月21 日）海通有色组合下跌5.82%，申万有色下跌5.79%，沪深300 下跌0.57%。

风险提示：中国A 股回调风险导致估值下降。