黄金连续走低 中国央行或增持分散外储风险

来源：凤凰财经 2014-04-28  

    伴随着以高盛为代表的机构投资者再度唱空黄金，金价再次暴跌。

    4月15日，黄金以大跌迎来了暴跌一周年。因为在2013年4月15日，国际金价单日以跌幅达9.13%创下近30年来最大单日跌幅。

    随着近月来金价的连续走低，引来了外界对中国央行增持黄金储备的猜想。近日有外媒消息称，中国已经开始允许直接经北京口岸进口黄金。而此前，市场预测中国央行将增加黄金储备，还可能在2014年年内发表正式声明。不过，截至记者发稿，央行并未就此做出表态。

    央行一位内部人士对《中国经营报》记者表示：“中国是一个大国，央行增加黄金持有量也是正常现象，这跟‘不能把鸡蛋放在同一个篮子里’是一个道理，也是分散外汇储备风险的需要。”受访业界人士亦认同此观点，央行如果适当增持黄金储备，有助优化中国外汇储备结构，分散外汇储备风险。

    央行或增持黄金

    有消息称，中国已开始允许通过北京进口黄金，不过目前进口数量并不是特别大。在业界人士看来，如果开放北京进口渠道，将有助于中国以低调的方式提高官方储备，也有助于促进中国进一步从国际市场上采购黄金，同时也可扩宽老百姓投资渠道。

    “随着国家综合信用的不断提高，使得纸币货币与金属货币能够同值，因而买卖黄金很正常。因此，即使央行增持黄金也是正常现象。”上述央行内部人士对记者分析称。

    记者注意到，中国黄金需求近年来比较旺盛，特别是中国大陆对于实物黄金的需求一度飙升。仅在2013年4月爆发的抢金潮就促使中国消费了706.36吨黄金。可以说，是中国大妈推动了中国市场对实物黄金的需求。

    有公开数据显示，2013年香港共向内地提供总额达530亿美元的黄金。2014年1月来，中国大陆自香港地区进口的黄金达83.6吨，相比2013年1月进口的19.6吨，增幅达到了326%。而去年中国的黄金进口量也大增28%，由此引发了市场的猜测。

    世界黄金协会认为，中国人民银行希望选择美国国债以外的投资产品，因此可能正在增加其黄金储备。虽然官方并未表态证实，但受访的业界人士认为，跟发达国家相比，中国官方的黄金储备偏低。

    对黄金颇有研究的金鹏期货总经理喻猛国对记者表示，中国官方对黄金的储备跟发达国家相比仍然偏低。在他看来，黄金是稀缺资源，同时也是战略资源。中国官方如果适当增持黄金，有利于经济建设。

    中信建投研究部专题组组长夏敏仁接受记者采访时亦认同，“央行在黄金价格低点时适当增持，可以优化中国外汇储备结构，对冲美元下跌风险。”

    虽然中国外汇储备的结构没有对外明确公布过，但业界人士估计，外汇储备配置上主要以美元为主，美元资产可能占60%～70%左右。

    “这主要从贸易角度考虑，全球很多资源的定价都是以美元定价，大多贸易往来也是以美元结算，这样可以减少汇率风险。”夏敏仁对记者分析称。

    不过，官方也有自己的考虑。对于中国外汇储备在过去为何不大量增持黄金以分散风险，曾有央行高层人士在2013年3月回应媒体时称，由于黄金市场非常小，分散的风险最多仅为1%~2%，加上官方大量增持黄金将会推高金价，令老百姓受连累，所以是否增持黄金是个难以决断的问题。

    分散外储风险

    在受访业界人士看来，各国央行在外汇储备上均有配置黄金的惯例。中国央行如果在适当时候增持黄金储备，有助优化中国外汇储备结构，对抗外汇储备风险。

    记者注意到，近年来大部分国家都在寻求外汇储备的多元化，各国央行在过去几年纷纷增持黄金。根据IMF提供的数据显示，各央行在2012年11月份购买黄金10.2亿盎司，较2011年11月增加1.4%。而在2014年2月，俄罗斯的官方黄金储备从1月的1034.7吨增加至1041.9吨，一举超越瑞士晋升为全球第六大黄金储备国。

    实际上，俄罗斯近几年一直在加大黄金储备，尤其俄罗斯央行近几个月更是加大了黄金增持力度。“这主要是避免美元与欧元带来的冲击。”夏敏仁分析。有分析称，由于乌克兰问题，俄罗斯央行增持黄金是为了降低有可能出现的美国金融制裁对俄罗斯经济造成的冲击。

    但根据世界黄金协会数据显示，中国的黄金储备数据变化不大。自2009年4月公布增持黄金454吨以来，中国官方持有黄金储备总量一直维持在1054.1吨。

    而国内媒体从世界黄金协会获得的一份全球央行黄金储备的最新数据也显示，在有统计的全球100个国家、地区或官方组织中，黄金总储备量为31829吨。位列储备量前五位的分别是美国、德国、国际货币基金组织、意大利和法国，中国位居第六位，其后是俄罗斯、瑞士、日本、荷兰。“各国央行对黄金的偏好不同，配置上也有区别。”夏敏仁对记者称。

    不过，喻猛国对记者称，“不仅黄金，还有原油、铜等大宗商品都是未来中国经济建设需要的资源，在这些大宗商品价格低点时可以适当买入一些进行战略储备。”

    记者注意到，近期金价走势疲软，黄金ETF基金持仓低迷，目前黄金ETF持有量连续第四周减少。而由于去年金价大跌近30%，其中黄金ETF的大量流出被认为是背后的一大原因。同时，以高盛为代表的机构投资者再度开始唱空黄金。

    受访人士认为，短期下跌主要是乌克兰问题缓解与美国经济数据向好令金价承压，预计短期金价在1275～1300美元震荡为大概率事件。

    “短期涨跌较大仍属于正常波动。”喻猛国认为，对于后市，从美国货币政策与黄金供求来看，未来仍无趋势性行情。