大宗金属周报：持续推荐稀土永磁与环保概念

来源：海通证券 2013-08-06 09:25    

    每周随笔.LME金属仓储新规则简析:为了解决LME金属出库困难问题,LME新提议将金属出库排队超过100个工作日的仓库未来出库量与入库量挂钩。新规则实行后,金属现货价格短期内会提升,而远期曲线近端则可能被抬升,有如下原因:一是仓库现货减少,期货市场空方难以现货平仓,短期空头哄抢现货,现货价格预期提升;二是仓库为了弥补仓库货物量与存储时间减少带来的损失,提升仓储费。

    上周大宗商品价格走势:上周金价下跌1.62%,银价下跌0.50%,WTI价格上涨2.14%,伦铜价格下跌1.81%,美元指数上涨0.31%,秦皇岛煤价下跌0.87%,全球钢铁指数上升0.16%以及美国天然气价格下跌5.70%。

    本周评论:上周金价震荡,我们认为金价短期仍将上涨,但中期震荡格局不变。短期上涨主要源于高油价推升通胀上行,同时全球经济好转大宗商品价格上升。中期震荡主要来自于QE退出的预期以及美国10年期国债上涨所带来的中期实际利率上涨。谨慎对待贵金属类资源股,鉴于8月环保政策频出,推荐贵金属与环保概念股贵研铂业。

    上周,基本金属价格上行,我们认为工业金属价格仍将上涨主要源于:1、全球经济上涨,工业金属终端需求上行;2、LME修改规则短期造成空方购现货需求增加;3、鉴于原油处于高位,通胀预期上升,金属的金融属性增强。然而金属价格中期震荡在中国需求下滑的背景下已相对明确,故对于基本金属板块谨慎。推荐业绩大幅增长的海亮股份,可关注江西铜业、驰宏锌锗与锡业股份。

    小金属方面,稀土价格持续上涨,而且我们认为上游资源整合预期将继续发酵,价格仍将上涨,所以持续推荐前期涨幅较小的厦门钨业。同时鉴于8月环保政策频出,我们推荐具有环保概念的再生金属板块、碳酸锂板块与永磁板块,分别推荐格林美、天齐锂业与正海磁材。

    组合走势:海通每月有色组合上月上升6.77%,申万有色指数上升3.20%,沪深30下跌0.35%。

    经济指标简述:上周美国经济持续复苏;欧洲经济频传利好;中国方面,政府投放流动性提升宽松预期。

    本月推荐股票:8月随着美国经济持续复苏,欧元区经济触底反弹,中国流动性逐渐宽松,有色终端需求向好,工业金属价格将上涨。鉴于大宗金属中期谨慎的背景,我们仍然维持二元投资概念,推荐中报业绩突出以及弹性较大的小金属品种。8月组合厦门钨业(20%)、贵研铂业(20%)、海亮股份(15%)、天齐锂业(15%)、格林美(15%),盛达矿业(15%)。

    风险提示:未来的风险主要在于:美国经济下滑。