有色金属行业研究周报：金属价格仍将承压

    一周金属价格

    本周基本金属多数下跌。LME铜下跌1.24%,LME铝下跌3.58%,LME铅下跌

2.17%,LME锌下跌2.78%,LME镍下跌1.84%,LME锡上涨1.21%。伦敦金下跌1.82%,美

元指数上涨0.99%。稀土方面,氧化镨钕(Nd2O375%)持平于319000元/吨,氧化镝(99%)

持平于2175元/公斤。海绵钛持平于64000元/吨。钨精矿(WO365%)上涨0.86%至

117,000元/吨。APT上涨0.57%至177,000元/吨。金属锗上涨0.86%至11700元/公斤。

锑价持平于68250元/吨。澳洲锆英砂持平于9750元/吨。

    钼精矿下跌0.58%至1,705元/吨度。电解锰上涨1.47%至13800元/吨。新材料方面,烧

结钕铁硼(N35)持平于146元/公斤。湖南地区UK14硬质合金坯料出厂单价维持在665元/

公斤。

    行业周观点:

    基本金属:金属价格仍然存在下滑风险,但跌势将减缓。流动性预期成为主要因素,一方

面,尽管伯南克重申宽松货币政策,但其不断向好的经济不断提升美联储货币收缩预期,在

需求未见良好复苏情况下,美联储货币宽松的退出将是金属价格巨大的未下。另一方面,

英镑再度面临扩大宽松规模、欧元面临意大利大选难产引发的担忧,日元短期大幅贬值

20%都给美元上升带来了很大的动力,且目前这一趋势仍将继续。下周基本金属仍然不

容乐观,从安全性角度出发,江西铜业、中金岭南更为安全。

    黄金及贵金属:金价短期下跌空间有限。自2011年9月以来,金价近期的下跌是第四次

接近1550美元/盎司一线。我们认为金价短期将止跌回升,因为此前的下跌已经足够反应

货币退出的预期。而与美国货币宽松政策退出预期相对应的是美联储的资产负债表规模

再创历史新高,达到3.077万亿美元。因此,对于黄金股的投资,我们建议不要再此时割肉

黄金股。

    稀有小金属:稀土资源企业短期无机会,稀土永磁行业增持。第一,去年稀土价格的快速

反复下跌对稀土永磁的成本带来了很大的负面影响,预计2013年稀土价格将以震荡为主,

这将减轻稀土永磁行业的成本压力。第二,稀土价格的企稳,对下游客户回流稀土永磁有

较大的正面作用,如空调等在意性能的行业仍然在等待稀土价格的平稳。第三,汽车行业

EPS磁体需求的持续走高带动需求上升。排序为中科三环、宁波韵升。

    有色金属新材料:利源铝业增发获正式批文,公司对股价诉求较高,且推出10股转增8股

分2-3元分配预案,股价仍有30%以上空间。此外,对于上周引发热炒的4D打印概念,西部

材料和博云新材均澄清无相关业务,但由于预期航空发动机专项即将出炉,建议继续持有

钢研高纳以及飞机相关的宝钛股份、西部材料和博云新材。

    3月推荐配置:利源铝业(40%)、中科三环(30%)、红宇新材(30%) 。