有色金属行业跟踪报告：财政悬崖仍主导市场情绪

     基本金属--“财政悬崖”未决,金属价格窄幅震荡

    上周基本金属价格涨跌互现,总体震荡盘整,LMEX周涨幅0.05%。美国公布的经济数据

好坏参半,初请失业金人数降至35万人,好于市场预期的36万人;但12月消费者信心指数降

至65.1的四个月低点。由于美国财政谈判的不确定性令工业金属前景蒙尘,且加之圣诞

节假期各个市场交投均清淡,外盘基本金属价格波动不大。周末开市,因中国公布的经济

数据令人鼓舞,巩固了全球最大金属消费国的经济复苏的迹象,铜、铅、锡价格在清淡交

投中略有反弹。短期来看美国财政悬崖谈判仍是市场关注的焦点,且在结果出炉前金属

价格难以走出持续性行情。

    黄金--等待消息

    上周金价横盘整理,周五COMEX期金报收1655.9美元/盎司,小幅下跌0.25%。目前距

离财政悬崖仅有数日,市场对两党谈判的担忧促使避险情绪有所升温,从而对金价提供了

支撑。后市来看,美国国会两党就财政悬崖问题谈判进展对金价走势较为关键,贵金属仍

处于横盘震荡等待消息阶段。

    小金属及铁合金--稀土需求仍然疲弱,商家比较看好明年市场

    上周我们跟踪的小金属产品价格变动较大的是稀土产品(下降3~25%),钛产品(下跌

1~3%),锆加工产品(下跌4~5%),钨产品(下跌0.5~2%),钼产品价格小幅上涨1.5%左右,其

余产品价格基本保持平稳。我们认为稀土下游企业开工率低的状况估计会持续到春节

前,价格也将依旧偏弱。3-4月下游补库存将推动稀土价格新一轮上涨行情。稀土价格具

有高弹性特征,在宏观经济回暖的带动下,行业盈利改善会更加显着。

    有色金属板块--财政悬崖仍主导市场情绪

    有色板块跟随大盘上涨,周涨幅3.21%,弱于大市。稀土永磁板块受国储局收储,包钢稀

土继续停产等积极消息刺激,有短期投资机会,但实际需求尚未明显复苏;贵金属板块经过

前期调整,金价和股价达到阶段低点,如果财政悬崖尘埃落定,则将是较好的配置时机;基本

金属方面,中国的经济数据进一步向好,规模以上工业增加值同比连续升高,据传中央政府

计划将2013年财政赤字规模扩大至1.2万亿元,扩大赤字有利于基础设施建设投资和减税,

利好基本金属板块,但短期财政悬崖主导着市场情绪。

    上市公司投资建议

    重点推荐钨板块:厦门钨业(四季度订单企稳、钨精矿价格反弹)、章源钨业(深加工产

品投产),稀土永磁板块(稀土收储等政策支持):包钢稀土、中科三环;以及节能环保板块:格

林美(一季度需注意限售解禁风险)。