有色金属行业：短期板块行情有望向稀土以外的其他小金属品种扩散

    上周基本金属价格大部分下跌。上周LEM铜下跌2.90%至7831美元/吨、铝下跌

1.84%至2083美元/吨、铅上涨0.52%至2306美元/吨、锌下跌0.38%至2082美元/吨;镍

价下跌2.94%至17350美元/吨;锡上涨0.32%至23225美元/吨。上周黄金价格下跌2.29%

至1657美元/盎司。

    上周稀土产品价格继续回调、钨品价格稳定、钛精矿价格小幅上涨。镨钕混合金属价

格上周的46.7万元/吨左右下跌至目前的41.5万元/吨;氧化钇价格由上周11.9万元/吨下跌

至11.6万元/吨左右;氧化镝产品价格由305万元/吨下跌至282万元/吨;氧化铕价格由625

万元/吨下跌至575万元/吨。钨精矿价格本周小幅下降到11.8万/吨的水平;钛精矿价格由

上周2300元/吨上涨至本周2350元/吨。

    上周有色板块涨幅3.29%,明显跑赢大盘,上周上证指数涨幅0.12%、沪深300周涨幅

0.68%,有色子板块处黄金以外全部上涨。上周涨幅更大的依然是小金属和磁性材料,周

涨幅在10%左右;如我们之前判断,本轮上涨,小金属与新材料在二级市场依然表现出了更

大的弹性,月初本轮上涨开展以来,小金属板块和磁性材料板块涨幅均超过20%。从上周

板块个股方面,涨幅居前的是广晟有色、银河磁体、正海磁材、章源钨业、中科三环等;

跌幅居前的株冶集团、中科合臣、山东黄金、博威合金等。

    年底之前市场整体仍有望继续向上,预计有色板块行情仍能继续。但是,短期子板块或

者个股的二级市场表现可能会发生几个变化:

    ①本轮依然是以稀土磁材、钨为代表的小金属板块涨幅更为明显,其他小金属品种个

股涨幅相对较小,我们认为,在市场整体和有色板块依然有望继续向上的情况下,后期小金

属板块行情可能逐步扩散到其他的、前期涨幅相对较小的小金属板块,比如钛、锗、锑

等其他小金属品种的股票;

    ②本轮上涨以来积累较大涨幅、但基本面可见的变化不大或者没有明显向好的子板块

或个股短期可能存在调整的必要;

    ③前期涨幅相对较小、基本面可能发生变化的个股短期有望向上;

    上述是我们对市场短期的判断:即向上行情仍有望继续,但短期子板块波动可能发生一

些变化。长期来看,我们依然认为,有色板块的机会整体依然在新材料板块(小金属和深加

工)以及基本面发生变化的板块。

    结合短期与长期的看法,我们依然更看好我们持续建议关注的有安全边际、有业绩支

撑、未来两年基本面持续向好或者发生明显好转的个股:

    零七股份:短期涨幅较小、目前股价在拟对大股东增发价14.55元以下、具有一定的安

全支撑,同时未来公司基本面有持续向好的预期。

    厦门钨业:长期看好的标的,厦钨2013年在业绩、基本业务包括钨和稀土,都可能发生较

大的基本面向好的变化,公司股价短期积累的较为明显的涨幅也可能存在休整的必要。

公司2013年具有明显的业绩增量,前期大股东增持短期提升市场信心、长期显示看好公

司业务发展、也显示厦钨在大股东旗下地位进一步提升、未来可能会继续获得大股东各

方面的支持。维持强烈推荐。

    钢研高纳:国内高温合金研发与产业结合最为完美的公司,未来两年业绩释放高峰期、

业绩可预测性强,短期可能存在拉动行业需求的催化因素,维持推荐。

    风险提示:城镇化进程与国内经济增速低于预期。