透过中报看行业：有色积重难返 磁性材料一枝独秀

　　有色行业整体积重难返，表现最萎靡的是铝和铅锌。但在有色众多子行业中，磁性

材料表现得特立独行。2008年至今，磁性材料净利润率一直在稳步提高。

　　2012年年中，磁性材料净利润率13.83%，行业毛利率也达到30%，均为2008年以

后的最高点。而在2008年年中，稀土永磁板块净利润率还只有5.05%，毛利率为

15.83%。

　　或许是得益于中国对稀土行业整顿，磁性材料价格在稀土价格上涨的同时也稳步上

涨，近年来投资者的追捧背后，也的确有业绩支撑。以中科三环为例，该公司2009年

净利润为7356万元，2010年为2.07亿元，去年实现净利润7.67亿元，今年上半年则实

现4.61亿元净利润。其他如太原刚玉等，也有类似表现。

　　今年上半年，10家磁性材料上市公司共实现营业收入78.64亿元，实现净利润9亿

元。其中二季度实现净利润5.13亿元，比一季度增长25%。

　　不过，稀土永磁毕竟是小行业，无法改变整个有色行业的颓势格局，其中表现最萎

靡的是铝和铅锌。其中铝行业波动最大，今年年中的净利润率为-2.71%，2008年年中

为7.44%，2009年年中为-9.13%，显示其受宏观经济走势影响较大，2010年和2011年

也是微利。铅锌业今年年中的净利润率为-0.8%，是近几年新低。

　　近年来获追捧的黄金则表现得较为平稳。2008年年中黄金业净利润率为11.35%，

此后3年分别为10.07%、10.12%、11.52%。不过今年上半年突然下滑至8.52%，个中

原因值得体会。