春晖股份稀土高回收率揭谜底 镝含量被高估近三倍

　　昨日，春晖股份(4.60,-0.04,-0.86%)召开股东大会，审议通过了备受质疑的《关于

投资参与云南迪晟稀土综合回收利用有限公司增资扩股的议案》，但这挡不住公司复牌

后的二度跌停。与会股东投出赞成票的同时恐怕并不知道，该稀土回收项目可研报告中

畸高的氧化镝回收率，是基于将镝含量高估近三倍后得到的结果。

　　简单取中间值“不合理”

　　在云南迪晟的可研报告中，按规划（1000吨稀土磁性材料废料中）可提取出40吨

的氧化镝，而氧化镝在该项目中占销售收入一半，对盈利构成最重要贡献。此前本报已

报道，40吨的畸高回收率被多位专业人士质疑，表示不可能。

　　就此，记者昨日采访了出具该可研报告的浙江经纬工程项目管理有限公司。负责该

项目的浙江经纬相关人士向记者确认，报告确由该机构负责撰写。该人士解释，报告中

的氧化镝主要从1000吨稀土磁性材料中提取。根据公司掌握的资料，目前国内钕铁硼

永磁材料的含镝量从1%到8%不等，回收率一般在91%以上。“因此含镝量我们取了中

间值4%，回收率我们按照95%计算，最终得出了40吨的数据。”该人士表示。

　　但这一计算方法被业内人士表示“没有可操作性”。中科三环(32.61,0.00,0.00%)

是国内最大、技术最先进的稀土磁性材料生产企业，产品主要包括钕铁硼和钐钴永磁

体，即云南迪晟将要收购的两种磁材废料品种。该公司负责研发的一位副总裁昨日接受

本报采访时表示，钕铁硼中的含镝量从1%-8%不等没错，但是取中值4%来计算是“肯

定不可行”的。

　　“我国年产钕铁硼7-8万吨，全部镝的用量只有1000多吨。以此简单计算就知道，

含镝量平均值只有1.4%。这也是中科三环大多数产品的含镝量。4%实际上是非常高的

比例，不可能在1000吨所回收的磁材中都有这么多镝。”该人士还进一步表示，钐钴

永磁体并不含镝，因为加镝会改变其产品特性。也就是说，1000吨磁材废料中，理论

上氧化镝的回收量不会超过15吨。

　　而对云南迪晟来说，如果达不到40吨的氧化镝回收量，所有的利润测算都将失去基

础。

　　“画饼”项目仍获高票通过

　　虽然云南迪晟稀土回收项目业绩前景如同迷雾，被质疑“画饼”，但其昨日依然获

得股东大会高票通过。

　　昨日下午14：30分，春晖股份办公楼会议室内，公司2012年第一次临时股东大会

按时召开。审议内容包括《关于投资参与云南迪晟稀土综合回收利用有限公司增资扩股

的议案》、《关于制定<公司分红管理制度>的议案》、《关于修改<公司章程>的议

案》、《公司未来三年股东回报规划（2012-2014年）》等。

　　据悉，本次股东大会采取现场投票和网络投票方式，共有股东（代理人）491人参

加投票，占公司有表决权股份总数的34.79%。其中，出席现场会议并投票的股东及授

权代表6人，占公司总股本的25.09%；参加网络投票的社会公众股股东人数485人，占

公司总股本的9.70%。

　　而根据昨日参加现场表决的股东透露的情况来看，一改历次参会人数不多的局面，

会议室几乎坐满，“应该有几十人”，可见云南迪晟受关注度之高。据悉，会上有投资

者向管理层“发难”，问题焦点也主要是针对媒体质疑的稀土回收项目前景。

　　尽管疑点重重，但最终，上述议案仍获得股东大会通过。据投票结果，“同意”占

到会股东代表股份总数的98.82%；“反对”仅1.08%；“弃权”占0.10%。

　　“实际上这也是预料之中的”，深圳某不愿具名的资深证券业人士向记者分析，

“某种程度上来讲，此时的投资者，已经被公司‘绑架’了，‘不得不’相信公司所描

述的美好未来。如果议案通不过，股价还要大跌，显然这是投资者更不愿意看到的。先

通过，以后的事再说。这种心态可以说是当下的无奈选择。”

　　今日，春晖股份发布半年报显示，上半年公司实现营业收入6.34亿元，同比降

38%，亏损5580万元。对业绩大幅下滑原因，公司解释称是由于受到产品跌价幅度大

于原材料下跌幅度和劳动力成本、电力成本增加等因素的影响。

　　春晖股份于8月21日停牌核查，27日刊登澄清公告后复牌。复牌后连续两个交易日

跌停，成交额分别为2.68亿元和2.66亿元，昨日收盘价4.64元。