有色金属行业周报：依然看好中重稀土龙头

来源：申银万国证券 2014-08-19 13:10  

    投资建议:首推中重型稀土。

    上周有色金属行业下跌0.15%,受国际大宗商品价格下跌的影响。我们认为稀土行业目前进入政策密集推送期,收储、大集团、打击私采、落实环保核查和资源税虽均是老政策,但会产生新效果。特别是反腐和矿山集中度提高有助于提升政策作用,同时需求将保持稳定,价格筑底向上是我们认为此轮政策能够刺激价格上行的一大关键;申万有色强烈看好战略小金属中重型稀土(五矿稀土、广晟有色、厦门钨业等)的触底上行空间。我们维持高性能钕铁硼和锂电行业看好评级,强烈关注中科三环、宁波韵升、厦门钨业的补涨空间,关注赣锋锂业、正海磁材。基本金属中,提示因海外大宗商品价格波动所带来的股价短期回调风险,镍精矿、铝土矿长周期依然有供给端收缩预期。此外建议关注军工材料关注飞机发动机高温合金国产化进程,推荐钢研高钠。东睦股份,业绩3年复合增长50%以上。天通股份,等待消费类电子领域蓝宝石手机屏幕供货突破。本周投资组合:厦门钨业、中科三环、赣锋锂业。

    中国经济数据大幅低于预期,多重利空打压商品价格。

    上周中国7月信贷数据,房地产销售数据等均低于预期,打压大宗商品价格下跌。上周LME三月期锡和镍分别上涨0.31%和0.59%;LME三月期铜、铝、铅、锌和COMEX黄金分别下跌1.79%、1.19%、1.12%、1.00%和0.47%;上周锌库存大幅增加6.6%至74万吨左右;我们密切留意中国进口铜、锌情况,青岛港事件后贸易融资遭遇打击进口数量锐减,在价格预期向下时容易放大上述事件的影响,从而导致大宗商品价格断崖式下跌。黄金的最新看法:地缘政治只是一时,静观9月美国通胀水平,预计短期金价震荡向下概率居多,仍维持中性评级。

    稀土价格受政策支撑,等待下游企业采购助力后市价格。

    上周稀土价格整体比较稳定,多数商家观望后市,目前稀土价格受政策支撑,商家心态有所转变,但是整体下游需求疲软,价格持续上涨力度并不多,下游企业目前并不积极采购备货,所以短期内来          看,稀土价格弱势盘整,一旦消费上涨,后市稀土价格会出现上涨趋势。镨钕价格前期出现小幅反弹,但是成交量一般,下游消费还没有跟进。镨钕价格走势还是比较坚挺,本周大厂报价逐步上调,氧化镨钕报价已经到31.5-32万元/吨,金属镨钕报价在39.5-40万元/吨,对于目前的形势来看,随着秋季来临,下游钕铁硼订单会逐步增加,镨钕消费回暖,镨钕价格会得到支撑反弹。中重稀土方面,镝价格已出现上涨,氧化镝价格上涨10万元/吨至150万元/吨。镝和铽由于收储价格未定,预计下半年镝铽价格会有所变化。下游对镝的需求,比较稳定,市场上询价不多,上游大厂企业也不出货,多数商家镝的成本较高,观望后市。其它小金属方面,钽矿和金属锰均有不同程度上涨,其中Mn46%澳矿主流报价34元/吨度,较一周上调0.5元/吨度。