有色金属周报：稀土行业老政策,新效果

来源：申银万国证券 2014-08-12 11:41  

    主要内容:

    投资建议:维持有色行业看好评级,首推中重型稀土。年初至今申万有色金属指数上涨22.08%,领涨A股。出于对行业见底和产业收储政策红利的预期,稀土板块仍将持续强势。上周参加包头稀土大会,我们认为稀土行业目前进入政策密集推送期,收储、大集团、打击私采、落实环保核查和资源税虽均是老政策,但会产生新效果。特别是反腐和矿山集中度提高有助于提升政策作用,同时需求将保持稳定,价格筑底向上是我们认为此轮政策能够刺激价格上行的一大关键;申万有色强烈看好战略小金属中重型稀土(五矿稀土、广晟有色、厦门钨业等)的触底上行空间。申万有色认为市场对新能源汽车产业投资将由概念主题转向为中期的价值投资,维持高性能钕铁硼和锂电行业看好评级,强烈关注中科三环、宁波韵升、厦门钨业的补涨空间,维持赣锋锂业、正海磁材买入评级。基本金属中,我们继续首推锌(中金岭南)、镍(吉恩镍业),关注铝(云铝股份)、锡(锡业股份)、铜(江西铜业),提示因海外大宗商品价格波动所带来的股价短期回调风险。此外建议关注军工材料关注飞机发动机高温合金国产化进程,推荐钢研高钠、炼石有色。东睦股份,业绩3年复合增长50%以上;亿纬锂能,电子烟复苏,锂原电池龙头积极拓展军工和新能源汽车产业链。本周投资组合:五矿稀土、中科三环、赣锋锂业、锡业股份。

    欧美与俄罗斯冲突升温,伦锌大幅调整黄金强势。俄罗斯8月7 日宣布,对从欧盟、美国和其他制裁俄罗斯的西方国家的大多数进口食品实施“全面禁运”。这一禁令立即生效,为期一年。由于其是第二大镍生产供应商,且俄铝占据北美重要的铝供应地位,令铝和镍两个品种相对强势。不过印尼周二宣布不日将恢复已开始建厂的镍矿出口的供应后,我们认为其基本面整体是不如4、5月份的。周五伦镍亦在大涨后迅速大跌,留下铝成为商品市场最后多头。上周LME三月期铝、铅、镍和COMEX黄金分别上涨2.48%、0.90%、0.84%和1.36%;LME三月期铜、锌和锡分别下跌1.12%、1.84%和0.22%。

    伦铝的现货贴水显著收窄!本周金融市场 将迎来大量重要金融数据,中国周三公布7月规模以上工业增加值年率、7月社会消费品零售总额年率、1-7月城镇固定资产投资年率,将帮助市场正确判断经济走势,值得关注!此外,德国、法国、欧元区、日本均将公布二季度GDP,美国重要数据有7月工业产出月率、7月PPI、7月零售销售月率等。

    政策密集出台,收储和大集团成立令价格小幅上扬。上周稀土市场尽管需求继续表现疲软,但受收储政策和大集团建立的影响,部分产品价格持续呈现小幅上扬状态。行情整体表现较为稳定。商家心态有所转变,多数企业热情度较高。预计稀土市场后期发展较为明朗,产品价格还会出现上涨迹象。现在氧化镨钕主流报价基本保持31万元/吨,有商家透露目前惜售现象普遍。

    氧化镝报价已涨至149万元/吨左右。草根调研显示官员多半信心十足,而贸易商情绪多半十分悲观,但行业潜在新增需求是切实存在的,这点上,未来有望形成边际改善。

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