澳大利亚稀土自主的关键一步：埃尼巴精炼厂2027年投产

一处尘封数十年的“战略储备”，即将成为撬动全球稀土格局的新支点。

在西澳大利亚州杰拉尔顿以南约140公里处，埃尼巴稀土精炼厂的建设正进入关键阶段。这座由伊鲁卡资源公司（Iluka Resources）投资建设的设施，预计将于2027年投产，届时将成为澳大利亚首个能够同时分离轻、重稀土氧化物的完全一体化生产设施。

埃尼巴精炼厂的出现，正值全球稀土供应链紧张和中国出口管制收紧之际。该厂设计产能涵盖钕、镨、镝、铽等高性能永磁体的关键原材料，直接切入电动汽车、风力发电和国防技术等战略领域的核心供应链。

项目概况：从战略储备到价值解锁

埃尼巴项目建立在伊鲁卡公司现有的矿砂运营基础之上。自20世纪90年代以来，该公司一直将其在埃尼巴的纳恩古鲁矿物分离厂产生的独居石作为战略资源储存，而非废料流处理。

该项目已启动一座上游选矿厂，将库存材料升级为约90%品位的独居石精矿，为新精炼厂提供直接原料，并释放了封存数十年的资源价值。

精炼厂位于伊鲁卡矿砂业务的现有场地内，将处理富含稀土的独居石精矿。原料最初来自公司长期持有的库存，后续将来自一系列矿砂项目和第三方供应。

战略时机：应对供应链重构的迫切需求

埃尼巴精炼厂的建设背景复杂。一方面，伊鲁卡的核心矿砂业务面临需求疲软；另一方面，全球对稀土的战略关注度急剧上升。

2025年10月，中国扩大了出口管制范围，不仅涵盖稀土原材料，还包括含少量中国稀土的外国制造产品以及某些采矿和加工设备。从2025年12月起，出口商和贸易商必须获得许可证才能运输受影响的产品，这进一步限制了本就集中的供应链。

这些限制在2025年期间将镝和铽等永磁体重稀土的现货价格推至历史高位。埃尼巴一旦投产，将成为中国以外少数能够同时生产轻、重分离稀土氧化物的设施之一。

资金架构：公私风险共担的创新模式

伊鲁卡董事会于2022年4月批准了埃尼巴精炼厂的建设，当时预估开发成本约为12亿澳元。随着工程进展，公司修订后的资本估算在17亿至18亿澳元之间。

2024年底，公司与联邦政府达成协议，在现有无追索权贷款机制基础上，额外获得4亿澳元的政府支持，使该项目获得的联邦政府债务融资总额达到约16.5亿澳元。

根据资金结构，伊鲁卡贡献其稀土库存和大量股权，而联邦政府则提供长期无追索权债务。基本特许权使用费机制使伊鲁卡有权从精炼厂现金流中获得年度付款，该机制旨在贷款期限内调整激励措施。

经济模型：广泛前景与战略回报

伊鲁卡强调该项目可能带来广泛的经济效益。根据精炼厂利用率和原料组合，公司模型显示税后项目净现值（NPV）约为8.7亿至超过33亿澳元，股权内部收益率（IRR）在35%至略高于50% 之间。

埃尼巴精炼厂的设计旨在处理多种原料，并接纳第三方精矿。伊鲁卡表示，埃尼巴库存中稀土价值的近80%集中在钕、镨、镝和铽这四种关键磁材中。

通过建立一个能够处理伊鲁卡自身业务及其他矿商材料的加工中心，公司正将埃尼巴定位为更广泛的、与西方结盟的关键矿物供应链的一部分。

建设进展：按计划推进2027年投产

伊鲁卡2025年9月的季度报告显示，现场工作正在加速，混凝土浇筑率提高，打桩活动已完成，多个非工艺设施、高压电线和燃气计量站均已交付。

目前主要设备正在陆续运抵现场，随着土建工程的验收，安装包也在逐步释放。公司表示，精炼厂仍按计划于2027年投入运营。

随着建设进入高峰，伊鲁卡预计埃尼巴将创造数百个直接建筑工作岗位，以及在土建工程、制造、物流、营地服务和专业工艺工程方面更多的合同和供应链岗位。

区域影响：带动中西部地区发展

对于中西部地区而言，埃尼巴项目巩固了伊鲁卡的存在，并延长了数十年来支撑当地就业的采矿活动的生命周期。

建设已经推动了对贸易、工程、运输和服务的需求，地区企业在土方工程、混凝土、结构制造和营地运营方面获得了工作机会。随着时间的推移，该精炼厂预计将吸引物流、化学供应以及潜在的磁体制造等领域的补充投资。

展望未来，一旦埃尼巴达到其设计和资金假设的预期，它不仅将改变伊鲁卡的投资组合，还将提升澳大利亚在全球稀土市场中的地位——从一个矿砂精矿出口国，转变为生产直接用于电气化、国防和先进制造技术的高价值分离稀土氧化物的生产国。

精炼厂所在的土地曾是伊鲁卡矿砂作业的旧址。从高空俯瞰，巨大的储料堆和正在浇筑的混凝土基础构成了一幅新旧交织的图景——一边是过去数十年积累的“战略储备”，另一边则代表着澳大利亚对关键矿物供应链自主权的未来投资。