有色金属行业周报：就业数据低预期,节能减排受青睐

    维持有色行业“持有”评级

    本周美国公布3月非农就业数据,从前一个月的新增26.8万个骤降至8.8万个,为9个月

来最低,严重低于预期的增长20万人。尽管该数据会引发推迟退出QE而造成金属价格上行,

但金属价格呈现昙花一现态势。考虑到中国经济增长投资拉动力减弱以及禽流感的影响,

我们依旧维持行业“持有”评级,建议配臵节能减排受益股(西部材料、怡球资源、格林

美)。

    基本金属:就业数据低预期,金属库存逼新高

    本周基本金属再次下跌,但美国3月非农就业数据出现后金属价格出现昙花一现的上

涨。考虑到目前LME锌、镍、铝库存均在历史高点,LME铜库存则位于10年最高位。目

前供给增长有限、库存膨胀明显且中国需求未见明显好转情况下,我们对基本金属子板

块依旧维持“持有”评级。

    贵金属:继续探底后受美非农数据刺激反弹

    本周黄金在大量空头抛售下连续三日急速下挫,刷新10个月低位至1539.9美元,后在美

国低于预期的非农数据提振下有所反弹,金银周跌幅分别为1.05%和4.28%。我们认为短

期黄金会受美国就业数据刺激继续反弹,但中期看淡。

    小金属:关注个股投资机会

    本周轻重稀土氧化物分别下跌7.62%和1.67%,较去年同期分别下跌44.57%和54.97%,

跌幅较大;我们认为即便未来稀土价格受政策红利刺激,出现恢复性上涨,但13年全年均价

仍将低于12年,因此板块整体缺乏趋势性投资机会。

    个股方面,我们仍长期看好具备较大成长空间的中重稀土龙头股:*ST关铝。

    碳酸锂因上游锂辉石矿价格坚挺而价格持稳。天齐集团已完成对泰利森的收购,天齐

锂业将在完成相关审计评估工作后,修正此前的非公开发行收购泰利森方案,我们预计如

果天齐锂业按集团收购价格增发收购泰利森,可增厚2013年EPS至0.94元,可适当关注。

    新材料:再生资源面临机遇

    随着资源瓶颈和环境问题的日益突出,再生产业有望在未来获得政策支持,相关个股也

会因此受益。建议关注:格林美、怡球资源。钕铁硼方面,本周H35原材料成本跌3.35%,

售价保持稳定,售价成本比上升至0.98,我们认为在永磁需求尚未明确好转的情况下,本轮

钕铁硼跌价向上游传导的过程基本结束。

    风险提示

    美联储宽松政策变化、中国经济政策变化、欧债危机恶化。