稀土市价下调并趋于稳定

本周(4月12日~4月16日，下同)稀土市场价格走势表现偏弱，各主流产品成交热度明显降温。其市场价格也随之高位回调，主动权逐步侧重于买方市场，因3月乃至2月的期货订单透支当下部分刚需，虽然总体需求仍然旺盛，但分配至当下的新增需求比例仍有部分压缩。

当前，稀土行业上下游企业开工率仍保持在高位，且近期下游订单依然维持在高热水平，但对于稀土冶炼分离企业而言，高开工率的维持将出现难度，且尤以金属厂最为明显，一方面炼炉的增减将带来额外的高昂成本，而另一方面期货延展在本周陷入停滞，届时，其销售与去库存均将面临压力。

生产排期的紧张程度，决定了供给方的挺价信心与报价底气。在3月份明显可见，稀土行业较大的生产厂商表现出了高昂的挺价态势，而在4月份，这部分厂商也适度随行入市、主动让价出货，原因亦是如此。

自春节后，稀土市场价格持续拉涨，稀土产品供需水平就已发生变化，这一点早在此前的文章中就已有解释，本文不再赘述。伴随供需杠杆的调整，稀土市价走势出现了2月末高位小幅上调、3月份高位横盘小幅波动，以及4月以来高位不断回调。在整个过程中，需求端并未发生明显波动，而供给端则由流通不足转变为流通饱和。

当前的稀土行业发展，供需天平与寡头效应始终并存，但寡头效应仅能在供需决定的主干上影响短期内的枝干。步入4月，市场性的一面逐步显现，且在本周已有了绝对的优势。

镨钕作为市场化最明显的产品，其市价上涨过程中并未出现过多泡沫，回调过程也必然相对缓和，与供需天平一致，下行的缓和速度与不多的过剩程度大致相符，当下供需水平下，即使阶段性的采购集中与压缩也不会导致走势出现暴涨暴跌。

镝铽如先前分析，不稳定因素极大。库存高度集中、寡头效应凸显，导致其在供给偏紧阶段现货流通更为紧缺，而在回调阶段泡沫破裂更为迅速。寡头的支撑效果随着价位高走压力陡升，而一旦寡头撤力，拉高部分与回调部分重叠，镝铽下行速度就会加速。

截至4月16日，国内市场主要稀土氧化物产品报价分别是：氧化镨钕市场报价(出厂含税，现汇)为56.5万元/吨~57万元/吨；氧化钕市场报价(出厂含税，现汇)为57.5万元/吨~58万元/吨；氧化镝市场报价(出厂含税，现汇)为298万元/吨~300万元/吨；氧化铽市场报价(出厂含税，现汇)为900万元/吨~910万元/吨；氧化钆市场报价(出厂含税，现汇)为21.5万元/吨~22万元/吨；氧化钬市场报价(出厂含税，现汇)为89万元/吨~91万元/吨。

截至4月16日，国内市场部分稀土金属产品报价分别是：金属镨钕市场报价(出厂含税，现汇)为69万元/吨~70万元/吨；金属钕市场报价(出厂含税，现汇)为75.5万元/吨~76万元/吨；镝铁市场报价(出厂含税，现汇)为295万元/吨~298万元/吨；金属铽市场报价(出厂含税，现汇)为1130万元/吨~1140万元/吨；钆铁市场报价(出厂含税，现汇)为21.5万元/吨~22万元/吨。

对于稀土产品后市发展，瑞道金属网分析师表示：“仍延续以往的看弱方向，但分产品来看，幅度上有所分歧，且最为重要的一点，整体市场暴跌的可能性微乎其微。”

该分析师表示，镨钕方面，中间端积累的库存已有了消化不及的现象，自矿山至磁材各产业链端均在有序压低库存、降低采购，且镨钕走势短周期与大周期均趋于收缩阶段，近期缓慢下行的趋势仍不可避免。

重稀土方面，铽产品在本周实际成交降幅远比工厂表面报价要残酷，镝产品也存在让利出货的状况。镝铽大幅下调固然与寡头长期的拉高突然架空有关，然而另一方面在市场均陷入镝铽恐慌的同时，泡沫部分迅速出清调整，镝铽价位快速接近供需调节的水平，这意味着后续镝铽的回调速度必然放缓且有望趋于稳定。